miércoles 28 de septiembre de 2022

Alcanzaste el límite de 40 notas leídas

Para continuar, suscribite a Ahora Mar Del Plata. Si ya sos un usuario suscripto, iniciá sesión.

SUSCRIBITE
Economía

Plazo Fijo: que tasa debería pagar el BCRA para ganarle a la inflación

Las subas de la tasa de interés que rinde un plazo fijo por parte del BCRA no alcanzan para superar a la inflación. ¿De cuanto debería ser para superarla?

Alcanzaste el límite de 40 notas leídas

Para continuar, suscribite a Ahora Mar Del Plata. Si ya sos un usuario suscripto, iniciá sesión.

SUSCRIBITE
5 de septiembre de 2022 - 16:51

Con un panorama económico complicado y una tasa de inflación muy alta, crece la preocupación de los ahorristas para cuidar sus ahorros. De esta manera, uno de los instrumentos preferidos para cumplir este objetivo es el plazo fijo. Sin embargo, cuando nos referimos a esto hay que recordar que, acorde a los lineamientos del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha aumentado en los últimos meses la tasa de interés para los plazos fijos con el fin de que éstos superen la inflación anual estimada para este año.

A pesar de esto, estas subas parecen no ser suficientes para alcanzar los niveles de inflación que proyectan los especialistas. Por esta razón, se estima que será necesario ofrecer un rendimiento mayor para superar a los precios de la economía y seducir a los ahorristas. De esta forma, muchos inversores se plantean si la tasa actual de los plazos fijos podrá ganarle a la inflación, si conviene realizar una colocación ajustada ajustada por los precios de la economía (plazo fijo UVA) o si directamente es más conveniente comprar dólares.

Ante estos planteos, debe ser tomado en cuenta el hecho de que el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el BCRA pronostica que la inflación de todo 2022 va a ser del 90,2%. Si de todos los expertos que participan del Relevamiento se toman solo a los 10 que mejor estimaron la inflación en el corto plazo, esta cifra aumenta al 94,7%.

Así pues, la inflación proyectada supera por amplia diferencia la tasa nominal anual (TNA) del 69,5% que pagan los plazos fijos tradicionales, aunque, como se dijo anteriormente, ésta haya sido elevada 16,5 puntos porcentuales por el BCRA desde fines de julio.

image.png

Sin embargo, en caso de realizar una colocación por un año y renovar cada 30 días el monto depositado con los intereses obtenidos, se podría obtener una tasa efectiva anual (TEA) del 96,52%, una cifra que si puede llegar a ganarle a la inflación, aunque en algunas de las proyecciones aún quede por detrás de ella.

El plazo fijo amenazado por la inflación

En este caso, los ahorristas se encuentran ante la duda de si la tasa de interés actual de los plazos fijos, recientemente elevada, presenta una oportunidad de inversión o si su dinero seguirá quedando detrás de la inflación, y por ende valiendo menos.

El economista y portfolio manager de Fundcorp, Roberto Geretto, afirmó: "Para los próximos 12 meses la inflación sería del casi 84%, aunque actualmente las expectativas del mercado ya están en casi 100% anual. Esto es en base a un conjunto de supuestos como que el acuerdo con el FMI podrá cumplirse, donde Argentina aprobaría las revisiones trimestrales, en especial en lo relativo al déficit fiscal en -2,5% del PBI". Esta visión, sin embargo, no contempla que se produzca un salto en el tipo de cambio oficial. Es decir, estima que el dólar seguirá en con la devaluación diaria que administra el BCRA.

Por otro lado, Geretto detalla que el aumento de las tarifas "será moderado, debiendo el Gobierno obtener fuentes adicionales de ingreso (o licuación de gastos), para poder cumplir la meta de déficit primario del 2,5% del PBI acordada con el FMI".

image.png
El plazo fijo es una buena alternativa para los ahorristas, aunque hay que ver bien los detalles. 

El plazo fijo es una buena alternativa para los ahorristas, aunque hay que ver bien los detalles.

El riesgo para los ahorristas

Recapitulando, un plazo fijo tradicional otorga un 69,5% de TNA, implicando una TEA del 96,58%.

"Esto se ubica en línea con las expectativas de inflación del 2022, y también con lo esperado por el REM para los próximos 12 meses. Sin embargo, al margen de cuestiones propias de la entidad bancaria, el principal riesgo de un plazo fijo tradicional es el dólar e inflación", comenta Geretto.

"tradicionalmente, la tasa de devaluación e inflación le han ganado a la tasa de interés. Por eso, a largo plazo, son muy altos los riesgos de un plazo fijo tradicional, lo cual explica por qué la mayoría de las colocaciones son a 30 días y la comparación respecto al dólar e inflación es mes a mes", agrega.

Por esta razón, una de las alternativas al plazo fijo tradicional es plazo fijo UVA, que garantiza una cobertura frente a la inflación, aunque tiene la particularidad de que el encaje de los fondos debe ser por un plazo superior a los 90 días, aunque haya una opción de precancelación no tan favorable, ya que el retorno sería en este caso del 65,5%, una tasa inferior a la de una colocación tradicional.

Además, en el plazo fijo UVA uno corre el riesgo de que en algún mes la inflación sea inferior a la tasa que ofrece un plazo fijo tradicional y la falta de liquidez que tiene este instrumento, por el hecho de que la colocación mínima es de 90 días, es una contra relevante.

image.png
Ante la incertidumbre, el plazo fijo UVA también es una buena alternativa.

Ante la incertidumbre, el plazo fijo UVA también es una buena alternativa.

¿Cuál debería ser la tasa entonces?

De acuerdo a los expertos, la tasa de interés que debería ofrecer un plazo fijo tradicional para ganarle al avance de los precios no debería ser mucho más alta que la que actual.

"El plazo fijo tradicional actualmente llega a compensar la inflación esperada en el corto plazo, aunque en algún mes particular pueda ganarle o perder. Sin embargo, tanto el dólar como la inflación presentan cierta volatilidad y dificultad para su proyección a futuro", dice Geretto. Añadiendo que el plazo fijo no debe solo remunerar la expectativa de inflación, sino también "compensar el riesgo que se asume".

Así pues, el economista considera: "De ese modo, bajo un escenario de una inflación del 95%, si agregamos una prima de riesgo del 5%, la tasa del plazo fijo como mínimo debería ubicarse en casi una TNA del 71,33%, para obtener una TEA del 100% aproximadamente". Es decir, una suba de 2 puntos porcentuales desde los actuales 69,5% de TNA.

"En resumen, la dinámica de la inflación le 'corre el arco' a todas las variables nominales de la economía, como el dólar y las tasas, faltando dar un poco más de interés para poder otorgar mayores incentivos al ahorro en pesos. Por supuesto que esto no es gratis, debido a que más tasa implica un mayor déficit cuasi-fiscal, y también un aumento en las tasas para los demandantes de créditos", concluye Geretto.

Seguí leyendo

Dejá tu comentario

Te puede interesar